隨著8月份完結(jié)，各大A股上市公司紛紛交出了2025年上半年的“成績單”。

廚衛(wèi)賽道，今年上半年行業(yè)整體的銷售依然保持著增長態(tài)勢。不過，產(chǎn)業(yè)增長的宏觀背景下，各廚衛(wèi)品類的銷售表現(xiàn)不均，品類之間分化明顯。

(資料圖片僅供參考)

作為“廚房三杰”，華帝股份2025年上半年實(shí)現(xiàn)營收約28億元，歸母凈利潤2.72億元。這份業(yè)績的亮點(diǎn)之處在于，公司整體毛利率進(jìn)一步改善。上半年，煙機(jī)、灶具、熱水器等核心產(chǎn)品的毛利率均同比有提升，公司主營毛利率再次提升了3個百分點(diǎn)至44.1%。

那么，華帝是怎樣逆勢領(lǐng)跑，保持毛利率增速領(lǐng)先的？

毛利率整體再獲提升

華帝股份的2025中期財(cái)報(bào)顯示，從收入規(guī)模上看，煙機(jī)、灶具、熱水器是華帝股份核心業(yè)務(wù)，累計(jì)占其總營收86.53%。

據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)，上半年，在國補(bǔ)政策逐漸退溫等因素影響下，廚衛(wèi)大電零售量同比增長5.1%，零售額同比增長3.9%。零售額增速小于零售量的增速。更具體來看，在中低端市場，上半年煙灶市場價格內(nèi)卷加劇，線上油煙機(jī)產(chǎn)品均價、燃?xì)庠町a(chǎn)品均價呈現(xiàn)出了明顯下探。

不過另一方面，廚電的高端化、智能化的發(fā)展趨勢也依然顯著。奧維云網(wǎng)618監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，高價格段廚電的銷售份額呈現(xiàn)明顯增長：3500元以上油煙機(jī)產(chǎn)品銷量份額達(dá)7.7%，同比提升了2.3個百分點(diǎn)；2000元以上燃?xì)庠町a(chǎn)品的銷售份額為13.7%，增長2.4個百分點(diǎn)； 6000元以上旗艦機(jī)型洗碗機(jī)的銷售份額、4000元以上燃熱高端機(jī)型份額均有增加。

據(jù)華帝股份透露，今年1—6月，公司線下渠道的毛利率為45.89%，同比大幅增長了6.83個百分點(diǎn)。此外，公司新零售渠道毛利率也達(dá)到了41.51%，獲得顯著增長。公司稱，這是因?yàn)楣境掷m(xù)深耕下沉渠道，以最新形象打造新零售門店，穩(wěn)步提升核心門店覆蓋率與動銷率，從而促使該渠道毛利率明顯上揚(yáng)。

整體而言，華帝的煙機(jī)毛利率同比提升3.36個百分點(diǎn)，灶具提升3.6個百分點(diǎn)，熱水器毛利率提升1.21個百分點(diǎn)。分區(qū)域看，華帝上半年的國內(nèi)業(yè)務(wù)毛利率同比提升了3.34個百分點(diǎn)，增速高于其他龍頭企業(yè)，與“行業(yè)老一哥”老板電器的毛利率差距進(jìn)一步縮小。

盈利能力提升背后的力量

據(jù)華帝股份講述，今年上半年，公司的經(jīng)營主題是“提升盈利能力、搶奪市場份額、強(qiáng)化運(yùn)營效率”。華帝股份總結(jié)稱，上半年業(yè)績驅(qū)動因素包括：高端化戰(zhàn)略持續(xù)發(fā)力、營銷能力持續(xù)躍升、產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新，以及有序推進(jìn)智能化改造。

產(chǎn)品創(chuàng)新上，今年3月，華帝在湖北襄陽舉行“‘箱浴’盛世——華帝鑒寶大會暨華帝2025 新品發(fā)布會”，隆重對外發(fā)布GW6i美肌浴燃?xì)鉄崴?、蒸烤一體機(jī)FA50P、“巨能洗”洗碗機(jī)JWB18-B7S等新品。

這場發(fā)布會，是華帝對外傳遞今年產(chǎn)品重點(diǎn)、戰(zhàn)略方向信息的“窗口”。借由“美肌浴熱水器”的發(fā)布，華帝率先行業(yè)掀開了熱水器4.0時代的序幕，合力推動“以水養(yǎng)膚”高端熱水器時代的到來。

借助楊貴妃的IP，以及盛唐的文化背景，華帝還將中式時尚美學(xué)、健康科學(xué)廚電宣揚(yáng)到極致。據(jù)悉，發(fā)布會之后，華帝還在全國多地線下舉辦美肌浴熱水器快閃活動、“天聲干凈·當(dāng)燃好聽”音樂節(jié)，線上則通過制作相關(guān)短視頻、定制短劇、推出楊貴妃數(shù)字人IP等，精準(zhǔn)觸達(dá)Z世代等年輕消費(fèi)者。

其他品類的技術(shù)創(chuàng)新押注上，華帝依舊圍繞“創(chuàng)新差異化、潔凈場景化、成本極致化”三方面發(fā)力。比如，華帝今年力推的洗碗機(jī)、蒸烤一體機(jī)新品就延續(xù)“推高賣新”策略，圍繞“大容量”、“效率”上做技術(shù)差異化創(chuàng)新。截至今年 6 月底，華帝今年新增專利472項(xiàng)，專利數(shù)量累計(jì)4690項(xiàng)。

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