(相關(guān)資料圖)

事件： 2025 年8 月21 日，公司發(fā)布2025 年半年報(bào)， 2025H1 實(shí)現(xiàn)收入22.99 億元、同比增長(zhǎng)38.83%，歸母凈利潤(rùn)1.19 億元、同比下降8.08%，扣非歸母凈利潤(rùn)1.16 億元、同比下降3.51%。單季度來(lái)看，25Q2 公司收入15.04億元、同比增長(zhǎng)50.56%，歸母凈利潤(rùn)0.74 億元、同比減少1.23%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.73 億元、同比增長(zhǎng)5.90%。凈利潤(rùn)的下滑主要系交付的國(guó)內(nèi)項(xiàng)目由于鋼材、法蘭等原材料采購(gòu)價(jià)格上升，海外業(yè)務(wù)的客戶結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致整體毛利率下滑?！　≡谑钟唵物枬M：截至2025H1，公司在執(zhí)行及待執(zhí)行訂單共計(jì)54.75 億元，其中，陸上風(fēng)電裝備訂單新增25.77 億元，在執(zhí)行及待執(zhí)行41.73 億元；海上風(fēng)電及海洋工程裝備類(lèi)訂單新增4.08 億元，在執(zhí)行及待執(zhí)行12.77 億元?！　》謽I(yè)務(wù)來(lái)看：陸上風(fēng)電發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，2025H1 陸上風(fēng)電裝備類(lèi)產(chǎn)品（含混凝土塔筒）實(shí)現(xiàn)收入18.82 億元，同比增長(zhǎng)25.61%，毛利率12.72%；其中混凝土塔筒類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.44 億元，同比增長(zhǎng)259.06%。國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電市場(chǎng)回暖，業(yè)務(wù)量同比有所上升，25H1 海上風(fēng)電及海洋工程裝備實(shí)現(xiàn)收入3.63 億元、同比增長(zhǎng)226.21%，毛利率為9.29%、同比提升6.99pcts?！　⊥苿?dòng)國(guó)內(nèi)外塔筒業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有率提升，加快發(fā)展海上風(fēng)電業(yè)務(wù)。公司持續(xù)關(guān)注前瞻性技術(shù)、制定研發(fā)規(guī)劃，推進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)能基地的技術(shù)工藝改進(jìn)，在國(guó)內(nèi)進(jìn)行多樣化市場(chǎng)布局，繼續(xù)推動(dòng)海上風(fēng)電制造基地的布局工作，盡快完善沿海海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)布局，并穩(wěn)步推進(jìn)混凝土塔筒業(yè)務(wù)，力爭(zhēng)2025 年達(dá)到鋼塔70 萬(wàn)噸，混凝土塔筒250 套的產(chǎn)量目標(biāo)；截至2025H1，公司已完成2025 年度鋼塔經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的約46%，已完成混凝土塔經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的約42%?！　⊥顿Y建議：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027 年?duì)I收分別為57.2/64.9/67.8 億元，增速為18%/14%/5%； 歸母凈利潤(rùn)分別為3.0/4.2/4.7 億元， 增速為63%/41%/12%，對(duì)應(yīng)25-27 年P(guān)E 為24x/17x/15x。考慮風(fēng)電行業(yè)需求景氣，公司有望深化“雙?！睉?zhàn)略和產(chǎn)能擴(kuò)張，提升市場(chǎng)份額，成長(zhǎng)性突出，維持“推薦”評(píng)級(jí)?！　★L(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 泰勝風(fēng)能 風(fēng)電裝備訂單 風(fēng)電裝備類(lèi)產(chǎn)品 風(fēng)電業(yè)務(wù) 海上風(fēng)電