昨日行情

(相關資料圖)

昨日大盤全天震蕩反彈，創(chuàng)業(yè)板指領漲。截至收盤，滬指漲0.22%，深成指漲0.5%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.37%。北向資金全天凈買入12.3億元。隔夜美股三大指數(shù)小幅收漲，道指漲0.62%，標普500指數(shù)漲0.24%，納指漲0.18%。

十大券商

中信建投：持續(xù)推薦AI算力板塊

中信建投指出，近日，算力板塊呈現(xiàn)震蕩調整態(tài)勢。網(wǎng)絡帶寬在算力中的作用實際上越來越重要，800G之外，1.6T光模塊的量產(chǎn)進程有望加速，或成為2025年的需求主力，將打消市場對2025年光模塊市場需求的擔憂。市場將光模塊行業(yè)類比光伏逆變器行業(yè)，光模塊行業(yè)的競爭格局更優(yōu)，新技術更新迭代的速度更快，且在人工智能確定性的大時代背景下，有望長期受益。持續(xù)推薦AI算力板塊。

東北證券：當前軟件開發(fā)、IT服務、游戲等子行業(yè)性價比較高

東北證券認為，（1）TMT中期行情未見頂：一是復盤歷史，產(chǎn)業(yè)周期下行是成長板塊中期行情見頂?shù)暮诵囊蛩亍６钱斍皝砜?，比照復盤：首先，產(chǎn)業(yè)周期上，AI技術迭代不斷，大模型和相關應用才剛剛開始落地，AI的滲透率處于絕對低位，而政策對數(shù)字經(jīng)濟、人工智能等支持也持續(xù)不斷，產(chǎn)業(yè)周期確定性的處于上行中；其次，交易擁擠度上，計算機、傳媒、通信、電子等一季度基金持倉占比均在10%以下，遠未達到20%左右的成長行業(yè)上限，TMT成交額占比和換手率均已回落至中性水平。（2）從估值性價比指標排序來看，當前軟件開發(fā)、IT服務、游戲等值得關注。

華西證券：面板價格趨勢重要節(jié)點 關注廠商供給策略

華西證券認為，在全球貨幣緊縮大背景下，需求端弱復蘇態(tài)勢將持續(xù)一段時間，但受價格持續(xù)上漲的趨勢影響，品牌廠開始為下半年促銷季提前備貨，一定程度延續(xù)需求抬升趨勢。當前時點，供給端的變化是影響價格走勢的短期關鍵因素，主要是面板廠的稼動率調整和不同盈虧平衡線分化帶來的面板廠之間的博弈。中期來看，從下游加速備貨大背景下，整體供給端預計仍相對穩(wěn)定控產(chǎn)，而下半年的海外促銷季實際需求情況成為價格走勢的更大權衡指標。從不同尺寸來看，大尺寸面板價格增長動能較高于中小尺寸。

TV面板價格反彈，重點關注TV面板及大尺寸產(chǎn)能占比大的廠商的投資機會，相關受益標的TCL科技（收購TCL中環(huán)、面板價值被嚴重低估）以及京東方等。另外隨之TV面板需求改善持續(xù)關注面板產(chǎn)業(yè)鏈上游偏光片、驅動IC、液晶材料、LED背光等產(chǎn)業(yè)鏈。

中金：需求即將步入旺季 三季度造紙價格有望歷經(jīng)尋底而后反彈的過程

中金公司研報表示，觀察到造紙行業(yè)去年年末市場預期的成本下落、盈利彈性情景并未如期兌現(xiàn)，下游需求強度持續(xù)偏弱或是當前市場難以轉勢核心要素，紙廠盈利仍在歷史低谷；同時供給端持續(xù)釋放，產(chǎn)能過剩預期下產(chǎn)業(yè)鏈悲觀預期蔓延，帶動紙價、板塊估值回落底部。時值2023年中，漿價經(jīng)歷一個季度快速下墜、當前企穩(wěn)態(tài)勢基本確立，而紙價基本筑歷史底甚至超跌；當前板塊仍處主動去庫過程、下游悲觀預期下維持低位庫存，亦有望成為下一輪周期催化劑。

具體分品種看，站在當前時點，中金公司認為：闊葉漿企穩(wěn)態(tài)勢明確，但尚未形成趨勢性向上行情，判斷下半年以底部震蕩為主；針葉漿價格尚存下跌余地，主要系當前漿廠庫存歷史高位+3Q23仍有規(guī)模產(chǎn)能投放。

大宗紙方面，供給主動調節(jié)有望催化向上轉機。在需求悲觀預期蔓延+新增供給主要由龍頭集中釋放下，當前紙價、噸凈利均筑底，短期在弱現(xiàn)實+弱預期組合下較難扭轉頹勢，3Q23紙價仍有小幅下跌空間；相較于弱復蘇的需求催化，龍頭供給端主動調整有望催化向上轉機，包括停產(chǎn)限產(chǎn)、放緩新產(chǎn)能投放進度等。

后續(xù)價格反彈方面，中金公司認為白卡紙>箱板瓦楞紙>文化紙。中長期看，未來2-3年板塊仍在高速擴張，看好該階段龍頭緊抓窗口提份額，靜待行業(yè)重歸平衡厚積薄發(fā)、釋放新一輪周期彈性。

特種紙方面，中金公司認為，終端需求回補并非一朝一夕，3Q23紙價仍存小幅下落空間，但考慮到低價原料正逐步消耗，我們看好3Q23板塊開啟復蘇周期、環(huán)比彈性向上空間充沛。

整體來看，中金公司提示，對于板塊可以更樂觀些，造紙需求即將步入傳統(tǒng)旺季，同時供給端主動調節(jié)亦有所抬頭，3Q23造紙價格有望歷經(jīng)尋底而后反彈的過程。

國海證券：熱點延續(xù)性相對不足 逢低關注仍是更優(yōu)解

國海證券指出，回顧近期行業(yè)，隨著AI行情降溫以及中報業(yè)績披露期的到來，資金開始逐步轉向業(yè)績優(yōu)先為主導的風格。但需注意，目前市場仍處于震蕩筑底的階段，熱點的延續(xù)性相對不足，成交量的持續(xù)低迷也很難支撐大面積的上攻行情，因此操作上逢低關注仍是更優(yōu)解。

銀河證券：軍工板塊進入布局期，靜待東風再啟航

銀河證券研報指出，隨著利空因素逐步出盡，軍工行業(yè)將重歸確定性成長賽道。當前板塊估值風險釋放較為充分，Q3或進入布局期，靜待東風再啟航。

海通證券：預計下半年豬價仍偏弱運行

海通證券研報表示，隨著近期仔豬價格的快速下行，銷售仔豬利潤空間縮窄，母豬產(chǎn)能去化有望加速。此外，近期南方雨季可能會帶來非洲豬瘟問題，產(chǎn)能去化速度或將進一步加快。同時預計，下半年豬價仍偏弱運行，產(chǎn)能去化趨勢不會變化。個股層面，建議關注兩個方面，一是經(jīng)營穩(wěn)健，有足夠現(xiàn)金儲備應對當前的持續(xù)虧損局面；二是經(jīng)營管理能力強，養(yǎng)殖成本低的企業(yè)。

華泰證券：建議關注復蘇彈性較大以及估值回調較多的運動服飾品牌

華泰證券研報表示，6月淘系平臺主要服裝品類合計銷售額同比大致持平，增速環(huán)比5月略有改善，主要受益于基數(shù)進一步回落以及線上新品占比提升。細分品類表現(xiàn)分化，基礎款服飾和商務休閑男裝表現(xiàn)出更強的銷售韌性。進入三季度，預計服裝線上渠道銷售增速或隨著基數(shù)回落而錄得更顯著邊際改善，但線下零售流水增速或將由于高基數(shù)而承壓，拖累品牌整體表現(xiàn)。其次，行業(yè)庫存峰值已過，產(chǎn)品上新及品牌營銷逐步常態(tài)化，零售折扣率有望環(huán)比改善。關注服裝終端零售復蘇進度以及個股中報業(yè)績表現(xiàn)，預期四季度行業(yè)低基數(shù)將有望催化股價表現(xiàn)，建議關注復蘇彈性較大以及估值回調較多的運動服飾品牌。

東吳證券：城燃板塊有望迎來價值重估

東吳證券研報表示，當前城燃板塊估值處于十年歷史低點。“一城一企”政策推動龍頭整合市場。強現(xiàn)金流+高分紅，城燃有望迎來價值重估。盡管資本開支較高，城燃板塊仍憑借穩(wěn)健的盈利能力自2018年連續(xù)四年保持正自由現(xiàn)金流。2023年順價機制完善利潤修復，城燃增收不增利局面預期改善，盈利能力良好，自由現(xiàn)金流穩(wěn)健，分紅比例較高，有望迎來價值重估。

光大證券：醫(yī)藥政策環(huán)境邊際向好 看好國產(chǎn)創(chuàng)新藥等三大條線

光大證券研報表示，當前生物醫(yī)藥行業(yè)處于歷史估值底部，鑒于醫(yī)藥終端需求較為剛性，并且伴隨著醫(yī)保談判續(xù)約規(guī)則、大型醫(yī)用設備配置規(guī)劃等邊際利好的政策的逐步出臺，2023年下半年，醫(yī)藥行業(yè)可以樂觀點，看好院內復蘇、院外復蘇和國產(chǎn)創(chuàng)新藥三大條線。

關鍵詞：