來源：華夏時報

作者：盧夢雪

【資料圖】

10月27日，浦發(fā)轉債迎來最后一個轉股日，隨著轉股期的結束，浦發(fā)轉債將于10月28日起在上交所摘牌。

作為年內退市的可轉債中發(fā)行規(guī)模最大的一只，浦發(fā)轉債退市后，市場上的銀行可轉債將僅剩6只，余額較年初至少縮水了900億元。

值得一提的是，截至10月27日收盤，浦發(fā)轉債未轉股比例為0.33%，轉股比例已經達到了99.67%，遠超此前市場預期。而近幾個月，中國移動、中國信達、東方資產均通過可轉債轉股增持了浦發(fā)銀行。

相關分析人士指出，銀行發(fā)行可轉債是成本較低的融資方式，通過可轉債轉股可補充銀行的核心一級資本。而隨著可轉債轉股率的提升，浦發(fā)銀行資本充足率將進一步提高，為其業(yè)務擴張、增強風險抵御能力提供更多支撐。

轉股比例已達99.67%

浦發(fā)轉債是浦發(fā)銀行發(fā)行的可轉債，于2019年11月在上交所開始掛牌交易，期限6年，發(fā)行規(guī)模為500億元，創(chuàng)下當時可轉債最大發(fā)行規(guī)模。

雖然當前轉股率較高，但浦發(fā)轉債的轉股之路并非一帆風順。由于正股（浦發(fā)銀行股價）長期低迷，轉股一度進展緩慢。截至今年3月末，浦發(fā)轉債的未轉股的金額占比實際仍高達99.9971%；截至9月30日，尚未轉股的金額為245.72億元，占浦發(fā)轉債發(fā)行總量的比例為49.14%。

“與定向增發(fā)和優(yōu)先股相比，銀行發(fā)行可轉債較為靈活，具有一定的比較優(yōu)勢。但可轉債只有在轉股后才能補充銀行核心一級資本，若轉股率較低，則在補充銀行核心一級資本方面的作用比較有限?！闭新撌紫芯繂T董希淼向《華夏時報》記者分析指出。

轉機的關鍵在于到期前資本的“救場”。 自今年6月起，中國移動、中國信達、中國東方資產等投資者相繼入場，通過可轉債轉股等方式，上演了一場“資本馳援”。

6月25日，中國信達子公司信達證券管理的信豐1號單一資產管理計劃累計增持約1.1785億張浦發(fā)轉債，而后在6月26日轉讓至信達投資賬戶。6月27日，信達投資火速將其持有的債券轉股，轉股數量達9.12億股。浦發(fā)轉債的未轉股余額也隨之變動，在6月27日下降至382.11億元，未轉股比例也驟降至76.42%。

9月30日，浦發(fā)銀行再次公告，東方資產及其一致行動人通過二級市場購入普通股及可轉債轉股的形式增持該行股份。截至9月29日，東方資產已持有該行10.73億股普通股，另持有公司可轉債860萬張。

而后，在10月13日晚，浦發(fā)銀行再度發(fā)布提示性公告，稱第二大流通股股東中國移動通過可轉債轉股形式增持該行普通股股份。公告內容顯示，中國移動于10月13日將其持有的5631.454萬張可轉債轉為浦發(fā)銀行普通股4.5億股。轉股后，中國移動在浦發(fā)銀行的持股比例由17%增加至18.18%。

中國移動在增持的公告中表示，本次增持浦發(fā)銀行，有利于浦發(fā)銀行補充其核心一級資本、提升其資本實力和風險抵御能力，讓中國移動能夠更好地分享浦發(fā)銀行經營成效。

通過幾路資本的馳援，Wind數據顯示，截至10月27日，浦發(fā)轉債收盤價為110.800元，轉股溢價率6.87%，未轉股比例0.33%，共有99.67%的浦發(fā)轉債轉換為浦發(fā)銀行股票。

截至2025年6月末，浦發(fā)銀行監(jiān)管并表口徑下核心一級資本充足率為8.91%、一級資本充足率為10.38%、資本充足率為13.55%。

銀行轉債將僅剩6只

隨著浦發(fā)轉債的退場，可轉債市場的“銀行軍團”已所剩無幾。年初尚存的13只銀行轉債，如今僅剩6只，市場規(guī)?？s水超900億元。

銀行可轉債自2023年以來再無新發(fā)。此前，由于銀行股持續(xù)低迷，銀行轉債難以滿足提前贖回條件，因此曾連續(xù)多年未出現強贖的銀行轉債。但年內銀行股漲勢如虹，多只銀行轉債因觸發(fā)強贖條款開始陸續(xù)退出轉債市場。

據記者不完全統(tǒng)計，今年年內，已有6只銀行轉債退出了市場，包括觸發(fā)了提前贖回條款的成銀轉債、蘇行轉債、杭銀轉債、南銀轉債、齊魯轉債共5只，以及到期退出的中信轉債。與今年年初尚有13只銀行轉債存續(xù)的情況相比，隨著浦發(fā)轉債的到期，可轉債市場銀行標的僅剩余6只。

從此前銀行轉債的轉股情況來看，成銀轉債的最終轉股率達到了99.94%，蘇行轉債最終轉股率也接近100%，杭銀轉債最終轉股率為99.39%，南銀轉債最終轉股率為99.98%，中信轉債最終轉股率為99.9%。

“銀行可轉債提前贖回能促使投資者轉股，進而有效增強銀行資本實力，支持其業(yè)務拓展和風險抵御?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛向《華夏時報》記者表示，另外，可轉債提前贖回也可以降低銀行的財務成本，通過減少利息支出來優(yōu)化其財務結構。

而到期贖回需向投資者兌付本金和利息，可能造成資金緊張，曾剛表示，若可轉債到期未能轉股就無法補充銀行的核心一級資本，銀行可能需通過其他渠道融資，增加成本和難度。

在可轉債到期摘牌的壓力下，資本通過可轉債轉股等方式為銀行注入“強心針”的案例也曾發(fā)生在光大銀行。

2023年3月，在光大銀行可轉債“光大轉債”最后轉股日，中國華融（現中信金融資產）緊急“救場”，迅速通過可轉債轉股方式，將其持有的1.4億余張“光大轉債”轉為光大銀行A股普通股，轉股后，中國華融持有光大銀行普通股41.85億股，占該行普通股總數的7.08%，一舉成為光大銀行的主要股東之一。

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