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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，橋水基金創(chuàng)始人雷·達(dá)里奧認(rèn)為，當(dāng)前市場已踏入泡沫區(qū)間，他警告稱“我們已具備1929年和2000年泡沫時(shí)期約80%的標(biāo)志性條件”。在接受采訪時(shí)，達(dá)里奧解釋，盡管出現(xiàn)這些警示信號(hào)，投資者“也不必貿(mào)然拋售”。
“市場里肯定存在泡沫，”他定義泡沫為：通過估值虛高、倍數(shù)過高等機(jī)制“大量創(chuàng)造財(cái)富”的狀態(tài)。
這位億萬富翁對(duì)沖基金經(jīng)理指出，當(dāng)下財(cái)富集中、杠桿高企正是泡沫化的典型特征。
達(dá)里奧強(qiáng)調(diào)，研判泡沫時(shí)“時(shí)機(jī)”至關(guān)重要?！皠e僅僅因?yàn)橛信菽唾u出，”他提醒，歷史數(shù)據(jù)顯示，在類似高估值水平買入并持有十年，年均回報(bào)“介于+2%到-2%之間”。
這位投資老手闡述泡沫破裂的機(jī)理：必須有一個(gè)觸發(fā)事件?！芭菽帽淮唐疲彼硎?，通常當(dāng)投資者“需要現(xiàn)金”而被迫拋售資產(chǎn)時(shí)，才會(huì)形成真正的催化劑;貨幣緊縮常扮演這一角色，但“眼下我們不會(huì)遇到這種情況”。
達(dá)里奧分析，當(dāng)前市場脆弱性源于所有權(quán)結(jié)構(gòu)與杠桿。他把資金方分為“強(qiáng)手”(用自有資金的公司所有者)和“弱手”(加杠桿的散戶)，資產(chǎn)集中于后者會(huì)顯著放大市場脆弱性。
他總結(jié)：“我們已身處泡沫區(qū)間，但泡沫尚未被刺破?！?/p>
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